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春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
日期：2025-06-15 10:40
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摘要：
春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
【顯微鏡下的倫鎳】
圖一：5.1-5.14場內鎳走勢示意圖
**階段：微幅震蕩徘徊（5.1-5.5）春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
五月初恰逢中國勞動節小長假，中國投資者隔岸觀望，1-2日倫鎳呈微幅震蕩的狀態，隨后的LME又因周末與銀行假期而休市，市場在缺乏指引的狀態下，如無頭蒼蠅般亂闖。
**階段：迅猛發力速漲（5.6-5.13）春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
假期過后，6日倫鎳一開盤，便是漲不停的價格，澆不滅的投資熱情，六連跳累計漲幅2630美元/噸，主觀原因是印尼禁礦令后紅土鎳礦出口量為零，鎳庫存量易降難增，菲律賓同級別資源并不充足，專家預測2014年中國鎳消費量預計是89萬噸，同比增加10%，可國內金川、新鑫、吉恩等電解鎳可增產量提升空間稍窄，中國市場需求仍有待挖掘潛力，仍有提升空間；客觀面分析后臺人為操縱，炒作成分居多，在資源本就難以飽和的情況下，巧囤庫存震高價格。
第三階段：急滑前無預兆（5.14-至今）春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢，春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
虛高的鎳價看似強勁，變相透支了中后期漲幅，實則脆弱異常，后期副作用開始顯現，盤面開始寬幅震蕩，截至14日，LME鎳庫存持續消耗之時，場內鎳沖高回落850報20050美元/噸，妖鎳從“天堂”落入“凡間”，暫時被打回原形，享受了一回過山車般的刺激感。印尼禁令仍“無解”，市場開始大量收購俄羅斯鎳作為儲備鎳，投資者又站在了十字路口。
圖二：2014.5.15 截至16：04場外鎳走勢
15日，場外鎳持續昨日疲弱下行的走勢，受中國在內的各國經濟增速放緩、歐洲及美國鋼廠夏季停爐維護影響，市場需求漸入的疲弱周期，投資者紛紛選擇此時撤出，在貼近21000美元/噸之際獲利了結，場外鎳價一跌回到節前狀態，就仿佛那一波瘋狂拉漲僅是“黃粱一夢”而已，國際鎳分析師認為短期支撐位在18500美元/噸。
截至5.15下午4：04分，本日鎳價弱跌2.96%至19045美元/噸，不銹鋼天地網**分析師認為，印尼禁礦令或會松口成為此輪鎳價大幅跳水的誘因之一，但實際上印尼新政府上臺是在十月份，離現在還有一半的時間，況且給禁礦令念“松箍咒”并非政府**要務，就下午3點半-4點之間的走勢來看，鎳價已有微幅反彈的跡象，分析師預測收盤價或會在19300-19400美元/噸。
【不銹何日漲再來】春已盡 夏未央 不銹“瀉火”——淺談下旬走勢
圖三：無錫304冷熱主力報價走勢
圖四：無錫201聯眾熱卷/LH聯眾冷卷走勢
回眸五月上半月，無錫區域不銹鋼主力報價一路上揚，304冷熱軋區間*高價較月初漲幅在3900-5100元/噸，2系冷熱均價則上浮500-2300元/噸，截至5月15日，市場304太鋼四尺卷價報20500元/噸，東特熱卷報19000元/噸，LH聯眾冷卷報8950元/噸，201聯眾熱卷價報12300元/噸，正印證了貿易商口中“大漲之后必有大跌”之說，先抑后揚、明跌暗降，卸去累積許久的“虛火”。
資源方面，目前304冷卷銷售主力仍是酒鋼及天管卷居多，太鋼、張浦卷分配不均，仍有批量資源在途，民營卷甬金、遠東及改軋卷陸續補充，熱軋東特卷分批抵市，西南、廣青資源也基本能滿足剛需，成交情況有明顯改善。
隨著價格的回落，不少貿易商似乎終于找到了“北”，心態各異，一部分商家認為前期漲價出貨已獲得理想收益，即使此時價格回落也能低價走量，穩固下游客戶訂單，另一部分則在后悔漲價時只顧惜貨不售，價格瞬跌感覺虧了，心理上略顯不平衡。
展望五月中下旬，筆者認為無錫板市價格仍存在震蕩下行風險，主要是因為倫鎳進入季節休整期，短期反彈動力趨弱；銀行談“鋼”色變，貿易商融資難度加大，不能保證資金流動順暢的商家，在下游需求不明朗的情況下，或將考慮打薄利潤，以優惠價吸引下游采購單。預期后期無錫地區304主流報價或在19000-19500元/噸間徘徊，有一個蓄勢過渡的過程，下一波拉漲潮或將出現在8、9月份。